湖北快3和值计划网-安顺新闻


湖北快3和值计划网:步長製藥蒲曉平:董秘在併購不同階段均需扮演重要角色-安顺新闻

作者:湖北快3和值计划网发布时间:2019年12月12日 13:15  【字号:      】

湖北快3和值计划网

【陈一冰回怼恶评】

時代商學院郭吉桐A股市場正掀起新一輪併購重組浪潮♀♂﹡,董秘在其中扮演的角色也愈發重要﹡♂。12月10日♀〇,2019年度上市公司創新成長董秘獲獎名單公布π☆。作為國內併購領域首個董秘獎項評選活動▽♂?,本次評選聚焦上市公司投資併購◇?┊,旨在表彰具有市場影響力、具有成長潛力或在併購實務中作出突出貢獻的上市公司董秘♂。 作為獲獎者之一π﹡↑,步長製藥(603858,股吧)(603858.SH)副總裁、董秘蒲曉平在接受時代商學院採訪時表示﹡??,在上市公司投資併購的不同階段∵,董秘都有各自需要扮演的重要角色△◇,包括併購前期的「前鋒」角色、併購中期的「中鋒角色」、併購後期的「後衛」角色↑。談及企業併購帶來的風險問題﹡,蒲曉平指出⌒?◇,一般而言企業併購風險有三種□,包括企業併購實施前的決策風險、企業併購實施過程中的操作風險、企業併購后整合過程中的「不協同」風險☆。蒲曉平預測☆∴♀,在中國經濟產業結構調整的大背景下⊙☆,預計未來三五年中國的併購將以傳統行業為主◇π┊,新興行業主要扮演為傳統行業賦能的角色﹡∵。同時⊿,圍繞科創板的併購將越來越多┊⊙↑,市場化的併購重組是未來的方向〇↑。 時代商學院:你認為董秘在上市公司投資併購中應該發揮哪些作用↑〇?蒲曉平:上市公司投資併購一共分為以下三個階段:投資併購前期、投資併購中期、投資併購後期♂。不同階段下◇△↑,董秘都有各自需要扮演的重要角色∴,發揮特定階段的獨特作用◇。董秘作為上市公司投資併購期間的重要角色↑⊙,應當在謀划的過程中扮演好前鋒角色?♀π。對於絕大多數上市公司和擬上市公司而言⊙∟,公司內部的管理團隊在資本市場上大多是外行☆▽,而董秘則經常接觸資本市場⊿∵∴,是行業中的職業人士、專家人物◇,也是企業內橫跨實業和資本領域的重要樞紐△〇。因此董秘應在投資併購初期起到前鋒作用⊙,了解資本市場特性□﹡,熟悉資本市場的水性?,幫助企業作出正確的選擇∴┊,帶領公司團隊逐步推進投資併購各項進程ππ。在併購過程中□﹡□,董秘則需要扮演好中鋒角色?◇,既要落實貫徹董事長等領導層的戰略決策π?,又要統籌協調公司內外各部門機構之間的交流合作⌒﹡,對上市公司投資併購過程中涉及的各類財務問題和法律問題☆◇,都需要有所涉獵了解┊↑⊿,做到對外溝通聯絡﹡⊙,對內協調管理⊿,擔當起跨領域的資源配置者和企業內外部戰略家、資源整合者這樣的要職┊⌒▽。而等到上市公司投資併購完成之後⊿,董秘就需要扮演好後衛角色?,做好投資併購事宜的各項善後工作♂。一項優秀的投資併購計劃□∵☆,必須適配相應的良好善後方案♀〇,對投資併購后的公司各項資產管理、業務協同、隊伍整合工作安排都有極高的要求↑。董秘需要高度關注公司治理和規範運作、信息披露、關聯交易和同業競爭、募集資金使用等重要事項△,熟悉公司股性□,具備對公司上市后股價走勢的一定判斷能力﹡⊙,對投資併購達成后的下一階段布局推出相應的策略∟,當好後衛◇,做好防守?⊿♂。 時代商學院:你如何評價當前資本市場併購重組新政的變化↑☆? 蒲曉平:自2011年以來併購重組政策與再融資政策歷經了多次輪迴演變◇⊿,對資本市場的影響日益深刻▽∵。一般來說☆♀,併購重組政策與再融資政策演變被分為以下幾個階段△∟。首先♀﹡□,2011年π,證監會首次在《上市公司重大資產重組管理辦法》中明確了企業重組上市(即「借殼」)的認定標準┊,規定「自控制權發生變更之日起↑,上市公司向收購人購買的資產總額?☆,占上市公司控制權發生變更的前一個會計年度經審計的合併財務會計報告期末資產總額的比例達到100%以上的」情形為借殼上市∟,併購重組和再融資市場的初始發展階段正式起步﹡☆。其次♂⌒◇,在2014年的修訂中♂,擴充了「借殼」的主體範圍↑▽,併購重組和再融資市場踏入鼓勵寬鬆階段☆∴?。接着〇⊿,2017年2月再融資新政和同年5月「減持新規」在一定程度上壓制了併購重組和再融資市場發展⊿,併購重組和再融資市場出現較大幅度的收縮∵,進入調整收緊階段⌒∵⊿。直至2018年下半年開始▽∟,直接融資越發受到重視∴,在系列政策的加持下⊙,併購重組市場有望再次迎來發展機遇☆┊△。2019年﹡,證監會再次修改《上市公司重大資產重組管理辦法》♀↑∴,取消了「凈利潤」的認定指標﹡♀。本次凈利潤指標取消后♂∴▽,使得重組上市指標僅剩下「資產總額」「營業收入」「資產凈額」「發行股份」四個指標﹡⊙,這有利於一些虧損或者盈利能力較弱的公司積極開展重組☆□〇。另一方面□□∟,本次修訂明確「累計首次原則」的計算時限縮減至36個月◇,這將從時間角度降低重大資產重組的觸發條件◇□☆,也有利於上市公司控制權變更后π↑┊,收購人快速地將優質資產注入┊☆┊。相較原先重組上市對配套融資的限制↑π,例如制約了重組上市后的融資功能↑,調整后的併購重組新政允許重組上市進行配套融資↑△?,這降低了重組方的資金募集難度▽〇,將極大緩解上市公司流動性壓力?,有利於引導資金流向較好的資產〇♂□。 時代商學院:你如何預判未來1-3年的併購趨勢π? 蒲曉平:目前中國的併購市場經歷了2013年到2015年以跨界併購為主的階段⌒,現在到了正本清源的時刻♂,資產價格回歸低位∟,產業併購迎來最好的時機↑⌒☆。近來國家不斷調整併購重組政策與再融資政策♀,鼓勵支持上市公司吐故納新、提高質量、做優做強π∴,助力推進上市公司實現產業升級、培育發展新動能、謀求新發展的併購重組⌒♂,並繼續嚴控併購重組「三高」問題、「跟風式重組」、「盲目跨界重組」、惡意炒殼、內幕交易等問題♂⌒☆。併購重組政策放開☆π,短期可以提升市場風險偏好♂⊿,中長期可以為上市公司提供更多改善資產質量的機會⊿△,預計接下來對於支持經濟發展、符合產業轉型升級、交易過程規範透明的併購重組政策將進一步鬆綁□,為A股帶來結構性且長久的提振效應⊿⌒。而在中國經濟產業結構調整的大背景下〇♂♂,預計未來三五年中國的併購將以傳統行業為主⊿⊿,新興行業主要扮演為傳統行業賦能的角色⊿﹡。同時♀↑?,圍繞科創板的併購將越來越多△,市場化的併購重組是未來的方向♀◇⊿。 時代商學院:你如何看待跨界併購∴◇◇?跨界併購的難點是什麼〇?你的應對思路是怎樣的∵?蒲曉平:目前π∵,大多數上市公司所處的行業偏傳統⊙□,行業前景黯淡◇∟□,跨界併購往往能夠讓企業迅速在新領域、新市場打開局面▽,拓展自身原有的業務⌒△。通過跨界併購進行業務轉型具備一定的必要性⊿□⌒,但跨界併購轉型也在極大地考驗上市公司的管理能力┊↑。當下世界經濟面臨諸多不確定性∴?□。跨界併購能夠使企業跨入新的行業∵,實施多元化戰略⌒,在一定程度上分散投資風險┊∟▽。但相較同業併購〇,跨界併購存在更多的不可控性☆。跨界併購要求企業能夠克服踏足新領域時的不解和困惑⊙,還要求企業能夠避免因業務跨度過大而丟失市場份額□┊,從而失去行業競爭能力?⊙。新舊業務的有機融合互補⌒π,對併購涉及的雙方發展規劃、管理能力和協同能力都是高度考驗?。上市公司質量是資本市場可持續發展的基石◇,主業突出、業績優良、核心競爭力強的上市公司往往是市場上的優質投資標的〇∵⊿,也是主流價值邏輯♀⊙。跨界併購雖難π☆,但不失為轉型升級的捷徑和有效手段之一△♂,很可能成為未來併購的一種常態⊙﹡▽。想要完滿達成跨界併購∟♂△,並且合理規避相應的難題↑,需要企業基於自身發展水平、生存環境和對目標行業發展預期等因素進行綜合考慮〇♂,以目前行業現狀作出的遠景判斷為動因⌒◇┊,基於價值創造和協同效應的商業邏輯進行實際操作□♀↑。企業需要切實考慮併購標的戰略與商業模式的合理性、是否能與收購方產生協同效應、併購支付對價的合理性、巨額商譽的減值跡象等∴⊙⊿,切忌偏離主業▽,脫實向虛△〇π,熱衷於編故事、炒概念、搞不切實際的跨界併購〇〇,頻繁變更融資用途﹡⌒,這不僅不利於公司穩健長遠發展?,還損害投資者利益﹡∵△,擾亂市場秩序⌒♀π。 時代商學院:併購是一把雙刃劍△。你認為併購中最需要警惕的風險是什麼?? 蒲曉平:企業併購對於目標企業的選擇和對自身能力的評估具有極高要求∴π,需要企業科學、理智、嚴密謹慎地分析併購決策的實踐性和風險性∵┊。一般而言▽〇⌒,企業併購的風險存在以下三種:企業併購實施前的決策風險、企業併購實施過程中的操作風險、企業併購后整合過程中的「不協同」風險∴△。 首先♂┊,部分企業的併購動機並非基於企業發展的總目標∵♂┊,而是受輿論宣傳的影響□♂⊿,只是粗略地意識到併購可能帶來的利益π,或是因為看到競爭對手或其他企業實施了併購□□⊙,就非理性地產生了進行併購的盲目衝動↑↑∵。這種不是從企業實際情況出發而產生的盲目併購衝動﹡∴♀,從一開始就潛伏着導致企業併購失敗的風險△▽。此外△π,還有部分企業充分估計到自身改造這種劣勢企業的能力的不足△?,如資金能力、技術能力、管理能力等∴□▽,從而作出錯誤的併購選擇♂∟∵,陷入了低成本擴張的陷阱▽⊿?。這些都是企業併購實施前因為併購動機不明確、盲目自信誇大自我併購能力等錯誤判斷引起的決策風險┊。其次∟π,企業實施併購的主要目標是為了協同效應↑◇,具體包括管理協同、經營協同和財務協同△。然而部分併購企業沒有對企業實施併購過程中的風險加以識別和控制↑┊,導致協同效應未能發揮作用▽?♀。例如部分企業在併購過程中⊿,與目標公司的股東和管理層相比⌒☆,對目標公司的了解可能存在嚴重的信息不對稱問題♂,容易在併購實施后陷入困境△⌒∵。而企業併購后能否及時形成足夠的現金流入以償還借入資金〇↑,以及滿足併購后企業進行一系列的整合工作☆□,將使企業資金流動能力承壓♂π,或將造成資金財務風險⊿。最後﹡↑,企業併購的一大動因是股東財富最大化△∴。為了實現這一目標┊,併購后的企業必須要實現經營、管理等諸多方面的協同△♀,然而在企業併購后的整合過程中□∟,未必一定達到這一初衷☆┊↑,導致併購未必取得真正的成功♂♂,企業內部存在各項管理風險、規模經濟風險、企業文化風險、經營風險△。總而言之♂,企業併購過程中存在的風險是多方面的?﹡﹡,關乎一個企業的核心競爭力與執行力♀┊。它是一個複雜的系統工程⊿,不僅僅涉及資本交易〇∴π,還涉及併購的法律與政策環境、社會背景等諸多因素﹡□∴,因此☆π∵,對企業來說⌒┊,在併購前要認真分析併購過程中所存在的潛在風險◇∴,並做好相應的應對措施⊙。 時代商學院:你是否方便描繪一下你所在的上市公司的發展藍圖〇▽?蒲曉平:山東步長製藥股份有限公司成立於2001年♀♂,並於2012年完成股份制改制⊙⊙♂。2016年7月通過證監會發審會IPO審核♀▽♀,於2016年11月18日成功上市△。在十余年的發展中□☆,公司構建了清晰的發展戰略「聚焦大病種、培育大品種」⊿⌒,以專利中成藥為核心∟⊿,致力於中藥現代化〇〇▽,充分發揮了中藥在心腦血管這一「大病、慢病」領域中的重要作用∵◇⊙,形成了立足心腦血管市場、覆蓋中成藥傳統優勢領域、聚焦大病種、培育大品種的立體產品格局〇,是國內最大的心腦血管中成藥生產企業?。在此基礎上↑△,為充分利用資本市場的優勢與上市公司平台▽,在國家「一帶一路」倡議的背景下?ππ,公司正積極開展從本土化企業向全球化企業轉型﹡△∵。在保持全球和中國的天然葯、植物葯和中藥龍頭地位優勢的同時♂↑,公司將全力打造生物製藥全產業鏈∟△?,不斷增強生物製藥的研發實力∴。為此∟,我司相應制定了三大轉型戰略布局⊿,一是從營銷型驅動向產品型驅動、向科技型公司轉型;二是由中成藥向生物葯、化葯、醫療器械、互聯網醫藥等全產業轉型;三是由中國本土化向全球化轉型為目標□⊿◇,穩步實現生物製藥戰略規劃π。同時☆,自成立以來⌒,公司已逐步形成了以專利中成藥為核心◇,立足心腦血管市場、覆蓋中成藥傳統優勢領域、聚焦大病種、培育大品種的立體產品格局π∟,也成為了國內最大的心腦血管中成藥生產企業↑▽。為完善大健康產業鏈π﹡♀,我們在中藥領域不斷投入研發費用π,研發出了一系列心腦血管疾病用藥﹡△⊙,並在長期大量臨床實踐中逐步形成了互補的多靶點聯合用藥方案☆♀♀,強化治療效果♂。後續△⌒,公司將響應國家戰略規劃要求〇?,加快推進中醫藥現代化、產業化〇♂∟,推動中醫藥事業和產業高質量發展↑∟,推動中醫藥走向世界⊿┊,充分發揮中醫藥防病治病的獨特優勢和作用⌒∵﹡。本網站上的內容(包括但不限於文字、圖片及音視頻)◇﹡,除轉載外♀☆∟,均為時代在線版權所有♂♀,未經書面協議授權⊿⌒⊙,禁止轉載、鏈接、轉貼或以其他方式使用∴π〇。違反上述聲明者⊿,本網將追究其相關法律責任?。如其他媒體、網站或個人轉載使用π,請聯繫本網站丁先生:chiding@time-weekly.com

推荐阅读:格陵兰岛冰层消融




湖北快3和值计划网整理编辑)

专题推荐